[027]投資多久才會賺？滾動報酬告訴你真相

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前言

「究竟投資要多久才會賺錢？」這可能是每位投資人最關心的問題之一。在市場波動日益劇烈的今日，短期投資結果的不確定性令許多投資者躊躇不前。本文延續[026]全球資產配置長期績效解析: 單筆投資 vs 定時定額，以數據說話，分析從iShares股債平衡型ETF上市日期的2008年11月19日到2025年4月30日，長達16年多的滾動報酬數據，透過四檔不同資產配置ETF的表現，揭示時間對投資結果的決定性影響。

Vanguard全世界股票ETF(VT)、iShares80/20積極型ETF(AOA)、iShares60/40成長型ETF(AOR)以及iShares40/60穩健型ETF(AOM)代表了從激進到保守的不同投資策略。透過分析這些ETF在不同投資期限下的年均複合成長率（CAGR）統計數據，我們將直面「投資時間與獲利關係」這一核心問題，為不同風險屬性的投資人提供關鍵決策參考。

什麼是滾動報酬？

「滾動報酬」（Rolling Return）是指從固定的一個交易日為起點(本文為每月第一個交易日)，向後計算固定期間（如1年、5年）報酬率。這種方式可以揭示在不同時點開始投資，若持有相同期間，會遇到什麼報酬結果。

這與一般僅看「過去5年年化報酬」不同，因為它涵蓋了所有可能的進場時點，更貼近真實投資者的處境。

滾動報酬數據：投資期限決定獲利機率

四檔ETF的一年、五年、十年與十五年滾動報酬績效與獲利比例統整如下:



關鍵真相：投資時間越長，獲利越有保障

一、獲利機率隨時間遞增：一年vs五年的巨大差異

從數據中可以直接觀察到一個關鍵訊息：投資時間與獲利機率呈正相關。其中最激進的全球股票ETF(VT)，在1年期的獲利機率為79.7%，意味著約有五分之一的時間點投資後一年會面臨虧損。然而，當投資期限延長至5年，所有ETF的獲利機率均達到驚人的100%。這個數據直接回答了標題提出的問題：若要確保獲利，至少需要投資5年。

更令人驚訝的是，即使是最保守的AOM在1年期的獲利機率也僅為85.6%，且最大回撤達-16.46%，表明短期內即使是保守策略也無法完全規避風險。然而，一旦投資期限超過5年，無論選擇哪種資產配置，都未曾出現過虧損的情況。這一發現強烈證實了「時間」是投資成功的關鍵因素，遠比選擇哪一種資產配置更為重要。

二、風險隨時間大幅降低：波動性的收斂效應

分析標準差數據可以發現另一個令人震驚的真相：時間不僅提高獲利機率，還能顯著降低投資風險。VT在1年期的CAGR標準差高達15.18%，到了15年期卻收斂至僅0.94%，下降了超過93%！這表明長期投資者所面臨的實際風險遠低於短期投資者。

以最大與最小CAGR的差距來看，VT在1年期的差距高達89.62個百分點（69.40% vs -20.22%），到了15年期僅剩3.7個百分點（12.65% vs 8.95%）。這種巨大的收斂效應意味著長期投資者對最終結果的可預測性大幅提高，這對於財務規劃至關重要。

三、不同風險偏好投資者的獲利時間點

數據揭示了不同風險資產配置與獲利時間的關係：

  • 股票型投資者(VT)：1年獲利機率約80%，需要5年才能確保獲利（歷史數據顯示100%獲利)。但同時需注意，5年期最小CAGR僅1.84%，若扣除通膨可能接近持平。若要確保超越通膨的實質獲利，建議持有至少10年。
  • 平衡型投資者(AOR/AOA)：1年獲利機率提高至83-85%，5年同樣確保獲利，而AOA在10年期的最小CAGR較VT更高（VT:5.36%，AOA:6.19%），顯示在中期投資中，平衡型策略有機會提供更穩定的報酬。
  • 保守型投資者(AOM)：1年獲利機率達85.6%，5年以上同樣未曾虧損。但值得注意的是，即使是最保守的策略，短期仍有約14%的虧損機率，這打破了「保守就不會虧」的迷思。不過，AOM的10年期最小CAGR為3.55%，即使在最糟糕的時期也能提供超過通膨的回報。

投資期限與投資組合選擇的最佳配對

一、短期資金（<5年）：降低風險是首要

對於短期資金，數據清晰顯示沒有任何ETF能保證100%獲利。即使是保守型的AOM，1年期的最大跌幅也達-16.46%。因此，短期投資應優先考慮資本保全：

  • 若絕對不能承受虧損：不應投資，而應選擇銀行定存
  • 若可承受輕微波動：AOM雖提供最高的短期獲利機率(85.6%)，但仍存在風險
  • 投資啟示：投資期限少於5年的資金不適合進入風險資產市場，可考慮固定收益產品如定存或短期公債等

二、中期資金（5-10年）：時間換取確定性

中期投資是最能體現資產配置價值的時間區間。數據顯示：

  • 5年期投資所有ETF獲利機率均為100%，但報酬率差距明顯：VT平均9.78%對比AOM的5.49%
  • 在這個時間區間，投資者可明確看到風險與報酬的取捨關係
  • 最佳策略：根據目標所需最低報酬率選擇合適的資產配置，例如若目標年報酬7%，可選擇AOR；若目標報酬9%以上，則需選擇VT或AOA

三、長期資金（10年以上）：積極把握成長機會

長期投資是獲利最為確定的時間區間，所有ETF在10年及15年期均未曾出現虧損，且報酬率差距趨於穩定：

  • VT的15年平均CAGR(10.16%)約為AOM(5.64%)的1.8倍，且最小值也明顯較高
  • 長期投資者應優先考慮成長性而非波動性，因為波動會被時間有效平滑
  • 若投資期限超過15年，純股票或高股票比例的配置(VT/AOA)提供了明顯優勢，這項優勢在數據範圍內的任何糟糕時間點開始投資，也依然成立。例如2009/1/2開始投資VT，因當時正值金融海嘯期間，買入VT後於2個月內即大跌約27%，此後更經歷2011年歐債危機、2020年新冠疫情、2022年俄烏戰爭與FED暴力升息等衝擊，但長期投資15年後至2024/1/2的含息總報酬率高達318.5%，年均複合成長率(CAGR)為10.01%，再次驗證長持投資的威力

結論：投資多久才會賺？滾動報酬給出的答案

通過16年多的滾動報酬分析，我們可以明確回答「投資多久才會賺？」這個關鍵問題：

  1. 最短獲利時間：歷史數據顯示，投資期限達到5年，無論選擇哪種資產配置策略，都實現了100%的獲利機率。
  2. 最佳風險報酬平衡點：10年投資期實現了風險顯著下降與報酬穩定提升的完美平衡，10年期標準差僅為1年期的約十分之一。
  3. 投資真相：短期投資結果受市場波動與進場時點影響巨大，但長期投資結果主要取決於資產配置選擇與持有紀律。
  4. 時間的力量：滾動報酬分析證實，時間是投資者最強大的盟友，能將短期的不確定性轉化為長期的確定性。

若您問「投資多久才會賺？」，答案是至少5年才能確保在過去16年多的歷史紀錄中達成100%獲利率，但真正要發揮複利效應並穩定獲取超額報酬，投資期限應延伸至10年以上。

最後，我們必須同時認知到，這些回測數據都是歷史的觀察，而非對未來績效的保證。市場環境瞬息萬變，投資總會伴隨風險。成功的投資不是靠選對時機，而是靠「長期思維」、「概率思維」與「資產配置」的智慧。只要您能保持足夠長的投資期限，並選擇適合自身風險屬性的資產配置，長期獲利將不再是猜測，而是高度確定的結果。

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